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MONDIALE: Crescita economica quasi sincronizzata e inflazione moderata

Il Fondo monetario internazionale (FMI) prevede una crescita economica globale del 3,9% nel 2018. Per la prima volta dal 2010, tutte le maggiori economie presentano delle prospettive di crescita nonostante i recenti indizi di rallentamento provenienti dall’industria cinese. Nei prossimi anni il ciclo di ripresa dovrebbe registrare una crescita marcata di investimenti e produttività. L’introduzione di dazi sulle importazioni di acciaio e alluminio da parte del governo degli Stati Uniti (USA) aumenta però il rischio di una guerra commerciale globale.

Il tasso di indebitamento pubblico dei paesi occidentali rimane elevato ma sostenibile grazie a tassi di interesse reali ridotti. Un’accelerazione della crescita economica negli USA e in Europa centro-settentrionale potrebbe però innescare inflazione oltre le attese e un aumento globale dei tassi d’interesse. Le rispettive banche centrali provano a correggere una politica monetaria ultra-espansiva.

Nei paesi OCSE il tasso di inflazione di fondo (energia e generi alimentari esclusi) ammontava all’2,2% a gennaio 2018. Mentre Opec e un gruppo di paesi capitanati dalla Russia hanno prolungato fino a fine 2018 i tagli alla produzione decisi un anno fa, il rialzo del prezzo del petrolio in atto da metà del 2017, ha indotto negli USA un aumento dell’estrazione a 10,3 milioni di barili al giorno. La congiuntura sostenuta dovrebbe mantenere la domanda di greggio agli stessi livelli elevati dello scorso anno, durante il quale le riserve globali di greggio sono scese di circa l’8%. A prescindere dai rischi geopolitici, il prezzo del petrolio potrebbe dunque salire dagli odierni 65 $ a 75 $/barile (qualità Brent) entro il terzo trimestre di quest’anno.

Aprile 2018

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